淺析破產重整與破產服務信托

時間:2024/02/06 16:52:08用益信托網

(一)背景


破產重整是企業面臨經濟困境時自救的一種重要手段,旨在通過合理的債務重組和管理調整,使企業重新煥發生機,實現再生。在商業世界中,破產重整已經成為企業面臨財務困境時的關鍵解決方案,這一過程不僅對企業自身具有深遠意義,也在一定程度上反映了市場經濟的自我修復能力。


在市場競爭激烈的環境下,許多企業難免面臨各種挑戰,如經營不善、市場變化、外部沖擊等。破產重整作為一種法定程序,為企業提供了重新調整結構、解決債務問題的機會,有助于維護企業的核心價值和經營活力。


在這一背景下,重整程序同時擔負著清償以及自救,維護債權人與其他社會群體之間的利益沖突等問題,重整計劃的制作與批準均涉及非常復雜的磋商與談判,僅僅依靠引入投資人等傳統的破產重整模式和償債方案,往往難以同時應對如上挑戰。


另一方面,監管發出信號對傳統非標融資功能進行進一步限制,使得各信托公司積極集中資源尋求轉型,海航系和渤海系等大型破產案引入信托機制就是這一轉型的代表,這也促使了信托業務分類改革的落實。


2023年3月24日,中國銀保監會正式公開發布《中國銀保監會關于規范信托公司信托業務分類有關事項的通知》(銀保監規〔2023〕1號),鼓勵信托業務的分類改革,資產服務信托成為重中之重。該條例明確將企業的破產受托服務信托歸屬于“資產服務信托”下“風險處置受托服務信托業務”,正式加強了破產重整服務信托的地位。這不僅使信托公司可以充分利用其‘破產隔離’的制度優越性,提供了新的業務增長點,也為企業破產債務人和債權人提供了更加專業化、高效的破產管理服務。


(二)破產重整的原因與過程


企業選擇破產重整的原因多種多樣,主要包括:


1)財務困境:由于市場環境變化、管理不善或過度擴張等原因,企業陷入財務困境,無法按時償還債務。


2)債務負擔過重:企業負債過多,利息支出無法承受,導致經營困難。


3)資產不足:企業資產不足以覆蓋負債,債權人追償導致企業面臨破產風險。


4)轉型或擴張:企業希望通過破產重組來調整業務戰略,剝離不良資產或注入優質資產,實現轉型或擴張。


破產重整過程通常包括債務清理、資產處置、管理重組等環節。企業在此期間會制定詳細的重整計劃,與債權人協商債務重組方案,力求在保護債權人利益的同時,實現企業整體利益的最大化。以下為具體流程:


1)申請與受理:當企業面臨償付危機時,債權人或債務人可以向法院申請破產重整,以避免債權人的債務追償,從而為企業提供擺脫困境恢復經營的機會。法院將對申請進行審查,符合條件的將被受理,并予以公告。


2)指定管理人:法院將指定一名管理人負責具體事務,管理人通常是專業的律師事務所,負責對企業的財務資產狀況等進行盡職調查,并制定重整計劃。


3)債權的申報與審核:管理人將對企業的債權債務關系進行調查,并要求債權人申報債權。債權人需要提供證明債權有效性的證據。管理人將對債權進行審核,確定債權的數額、優先級等,債權申報期滿之日起15日內召開第一次債權人會議。


4)制定重整計劃:管理人將根據調查結果制定重整計劃。重整計劃包括調整資本結構、優化資產配置、改善經營計劃等措施,旨在使企業恢復正常經營。重整計劃需要經過債權人會議的審議和表決。


5)表決與批準:債權人會議將對重整計劃進行表決。如果重整計劃獲得通過,法院將對重整計劃進行批準。如果重整計劃未獲得通過,管理人將重新制定重整計劃或申請破產清算。


6)終止重整與破產清算:如果企業成功完成重整計劃,恢復正常經營,法院將終止重整程序。如果企業無法完成重整計劃,管理人將申請破產清算,進入清算程序。在清算程序中,企業的資產將被清算,用于清償債務。


(三) 破產服務信托


“受人之托,代人理財”是國家給信托行業的職能定位。破產服務信托契合信托回歸本源的定位,符合監管要求,為大型企業破產重整提供了新的思路,充分展示了信托作為資產隔離和財產管理工具的制度優勢。


在破產重整服務信托過程中,根據財務現狀和對投資方的需求情況,破產重整企業將全部或者部分資產委托給信托公司,設立財產權信托,并以分配信托受益權的方式實現債權清償。然后,根據重整計劃確定的債權比例將信托受益權分配給債權人,這樣債權人也變成了受益人。在存續期內,信托公司按照受益人大會的決議管理和處置信托財產,并按約定分配信托利益給受益人。


從實踐上來看,越來越多的大型破產重整案件傾向于引入信托工具,比如華潤信托設立的鼎邦,鼎高系列破產重整信托。除了華潤信托,中信信托,光大信托,外貿信托和北方信托等也在破產服務信托中也有了不俗的表現。其中最引人矚目的案例當屬海航集團破產重整案。在該破產案引入的信托架構中,海航集團成立了一個全新的公司作為委托人并持有總持股平臺100%的股權??偝止善脚_包含六大不同的業務板塊,信托財產為總持股平臺的全部股權和所有業務的應收賬款債權。符合條件的債權人作為受益人,根據其種類享受優先或劣后的受償權利。


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在破產服務信托的運作中,最核心的職責是維護各方利益的平衡,保證法定程序的執行,以及推動企業的可持續發展。通過對債務和資產進行合理的管理和協調,破產服務信托為企業提供了擺脫破產困境、實現再生的機會。


與傳統破產管理方式相比,破產服務信托具有顯著的優勢和特點。首先,信托公司具備豐富的資產管理和事務處理經驗,能夠為破產企業提供專業、高效的管理服務。其次,信托公司作為獨立的第三方機構,能夠保證破產事務處理的公正性和公平性,避免利益沖突。此外,信托公司可以根據破產企業的實際情況和債權人的需求,制定個性化的管理方案,實現破產企業的有效清算或重整。最后,信托公司可以采取有效的保密措施,保護破產企業的商業秘密和隱私信息,避免信息泄露。


(四)破產重整成功案例


通用汽車(General Motors,以下簡稱GM)作為汽車行業的巨頭,歷經百年風雨,曾創造了無數的輝煌。然而,在面臨全球經濟動蕩、市場需求變化等多重挑戰之際,GM被迫選擇破產重整這一艱難而必要的道路,以求實現企業的再生和持續發展。


GM曾經是全球最大的汽車制造商之一,旗下擁有多個知名品牌,如雪佛蘭、凱迪拉克、雪鐵龍等。然而,隨著全球汽車市場的動蕩和競爭加劇,GM逐漸陷入困境,高額的債務和不靈活的經營結構成為制約其發展的重要因素。自2005年起,通用汽車就開始陷入了虧損狀態,之后的次貸危機更是讓財務狀況雪上加霜。2009年,GM宣布破產重整,這一決定引起了全球的震動。在美國政府的支持下,GM進行了規模龐大的債務清理、資產處置和管理調整,以實現企業的重新出發。破產并非終結,而是為了更好地適應當時汽車行業的變革。


GM在破產重整期間通過與債權人的協商,成功削減了龐大的債務負擔。同時,通過出售一些非核心資產,進一步強化了公司的財務狀況。這一系列舉措為GM擺脫了財務危機,為未來的發展提供了堅實的基礎。


在破產重整的過程中,GM進行了大規模的產品創新和市場調整。注重環保和新能源汽車的研發,推出一系列創新產品,使GM在市場上重新獲得競爭力。同時,通過對市場需求的敏銳洞察,調整產品線,更好地滿足消費者的期待。


GM在破產重整中進行了大規模的管理層重組,引入了新的領導團隊,注入了新的管理理念。企業文化也發生了轉變,強調創新、透明和責任。這為GM走向可持續發展奠定了堅實的基礎。


經過艱苦努力,GM成功走出了破產的陰霾。如今,GM煥發新生,以更加靈活的機制、更加創新的產品和更加負責任的企業文化,重新樹立起行業領導者的形象。未來,GM將繼續致力于推動汽車行業的發展,引領著科技、可持續發展和智能出行的潮流。


通用汽車的破產重整是一段艱難而必經的歷程,也是一個企業真正意義上的轉折點。通過深刻的改革,GM不僅實現了自身的再生,更展示了一個百年老品牌適應時代變革的韌性和創新力。這一過程不僅對汽車行業有著深遠的影響,也是企業管理和經濟發展的重要案例之一。


(五)破產服務信托的未來展望


破產服務信托是一種專門用于管理破產重整過程中的資產和權益的信托結構。未來,破產服務信托在金融和法律領域可能會迎來更多的應用和發展,以下是一些可能的展望:


1)市場需求將持續增長,業務范圍將不斷拓展


未來,隨著經濟結構的優化和轉型,破產服務信托的市場需求也將不斷增長,其業務范圍也將不斷拓展。例如,破產重整服務信托可以向企業提供戰略規劃、經營改進、重組方案設計等增值服務,幫助企業實現可持續經營和發展。破產服務信托可能會變得更加靈活和創新,以適應不斷變化的經濟和法律環境。新的信托模型可能會涌現,以滿足不同類型企業的需求,包括規模較小的企業和新興產業。


2)技術的廣泛應用


隨著科技的不斷發展,破產服務信托可能會更加積極地采用先進技術,如區塊鏈、智能合約等,以提高操作效率、降低成本,并增強數據的安全性。這有助于簡化信托管理流程,提高透明度,并加強監管的執行力度。


3)全球化和跨境破產服務信托


隨著全球經濟的日益緊密聯系,企業跨足國際市場的機會和挑戰都在增加。未來,破產服務信托可能會更多地涉及到國際合作,以應對跨境破產案件。這涉及到協調不同國家法律制度、管理多國資產和債權人的復雜性。


4)環保和社會責任意識的融入


未來的破產服務信托可能更注重環保和社會責任。在資產處置和管理過程中,信托可能會更多地考慮環境和社會因素,以確保破產重整過程對社會和環境的影響最小化。


5)更強調教育和培訓


由于破產服務信托涉及到復雜的法律和金融事務,未來可能會看到更多的教育和培訓機會,以培養專業人才。這有助于提高破產服務信托專業人員的水平,更好地應對復雜的市場需求。


6)政府和行業監管的加強


為了確保破產服務信托的合規性和透明度,未來可能會看到更多的政府和行業監管。這有助于提高市場信心,保護各方的權益,促進行業的健康發展。


總的來說,破產服務信托在未來有望在技術、全球化、社會責任等方面迎來更多的發展機會。隨著經濟環境和法規的不斷演變,破產服務信托將繼續適應變化,為企業提供更加全面、高效的破產重整服務。


作者:
來源:建 元 信 托

責任編輯:liuyj

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